传统的数字银行和支付技术在过去是成功的，但在未来也许不会。这些电子支付系统依赖于银行存款、信用卡或储值设施；这些支付中介增加了电子支付的成本和复杂性，使其效率低下，费用高昂。中央银行现在正在利用加密货币的效用，建立一种新的货币形式，需要一种现代形式的货币政策。这些新想法在最近的一篇论文中得到了探讨，该论文的作者是 李国泉和 鄂尔多斯市政府,“The New Money:加密货币的效用和对新货币政策的需求“.

为了支持不断增长的电子商务领域，充分利用数字足迹并提高支付效率，真正的数字现金需求量很大。数字现金应作为实物现金的数字替代品，这意味着它应满足一些标准，如为用户提供价值储存、账户单位、交换媒介以及匿名性和可转移性，但它不仅仅如此--数字现金还应该能够有效地处理小额交易。在技术层面上，数字现金需要解决重复消费的问题，即它可能被二次消费的风险。这些标准很难满足，而妥协的结果通常是高额的管理费，使数字支付方式效率低下，成本高昂。许多数字支付方式也不符合匿名的标准，大多数形式的数字支付是可以追踪的。

2008年比特币的发明似乎提供了一个潜在的解决方案，或者至少是一个方向。它是真正的点对点，并提供内置的伪匿名功能。比特币在设计上是匿名的，这样，所有者的身份对其他网络用户来说是未知的，除非他们选择透露。然而，通过使用人工智能算法的现代追踪或通过与第三方的联系，使用模式或其他信息可能会暴露身份。去中心化使比特币不再需要信任中心化的中间人，没有单点故障。然后，激励机制被纳入，以确保参与比特币的经济主体的利益是一致的。最重要的是，确保交易的正确性和有效性。比特币的创建也开创了一个新的支付代币类别，称为 "加密货币"。

以黄金为支撑的货币的价值根植于对黄金的信任。然而，比特币被看作是一种对冲，其价值与法币系统的稳定性和信任度有一种负面的一致性。在信任危机期间，对政府的信任可能会转向对比特币的使用，这本质上是对社区或密码学的信任。虽然对全球系统失去信任的可能性不大，但对一个国家货币系统失去信任的情况经常发生，破坏了国际汇款和金融稳定。一些国家已经宣布其中一些加密货币为法定货币或法定支付系统的一部分。由于加密货币在货币体系中只占很小的一部分，它不太可能在短期内破坏法定体系的稳定。

对法定货币体系，特别是美元储备体系更直接的挑战将是非法定的稳定币。如果监管不能跟上技术发展的步伐，由非政府实体（如技术巨头）发行的稳定币可能有很大的机会破坏以美元为基础的货币体系的稳定。除此之外，资源有限的国家可能会转向这些私人实体（如Libra项目）提供的技术，以创建其货币的数字版本。在广泛采用的情况下，一个国家或一群拥有大量贸易和资本账户的国家可能会在很短的时间内对基于美元储备的系统施加压力。

由法币支持的企业发行的稳定币可能威胁不大，因为这些币即使有庞大的用户群，也可能受到严格的监管。然而，随着这些科技企业的使用案例的增加，特别是智能合约和去中心化的应用程序（Dapps），这种情况可能会改变。随着科技巨头的巨型应用出现，并拥有自己的社交平台、电信网络、在线广播、移动性、道具技术、远程医疗和电子商务等大量交易，基于企业的稳定币可能会发挥比我们此刻想象的更大的作用，对被排除在当前金融体系之外的世界一半以上的人口来说，非常有吸引力。凭借其声誉和金融实力，一个法币烘托的企业稳定币可以转变为一个完全基于企业信任的币种。一个基于跨境社区的货币和支付系统可能会发展起来，并可能对政府发起的区块链或DLT支付系统构成严重挑战。

作者是
David Kuo Chuen Lee- 新加坡社会科学大学（SUSS）。
Ernie G. S. Teo- 新加坡国立大学商学院，Dedoco公司的联合创始人